潘沩 9 `$ y9 U+ @! e" ?7 r3 }; X, U 9 \5 X a, ^9 q& M9 v# B 8月26日，俏江南股份有限公司(以下简称“俏江南”)创始人张兰接受《环球企业家》采访时称“引进他们(鼎晖创投)是俏江南最大的失误”。张兰还表示，“她早就想清退这笔投资，但鼎晖要求翻倍回报，双方没有谈拢”。2 M! S5 p5 q3 R& D0 M
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知名餐饮企业和知名投资机构之争，瞬间吸引了无数眼球。. K" t2 O* r' k; t; e; _
; G4 q8 d9 U. n! d6 [# V 9月2日，接近俏江南人士郑啸(化名)告诉记者，鼎晖投资俏江南后，张兰和鼎晖之间的确颇多争吵，但这一争吵像“情侣之间吵架一样”。他认为双方的冲突本质在于--做实业的和做金融的思路不一样。% h) R; ^; _ a7 I! ?# R E
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经过记者多方采访获悉，在3年前鼎晖投资俏江南时，整体金额比较大，估值也比较高，鼎晖在合同中埋入了对自己极有利的一些保护性条款。 ! j) d2 b$ h, X" }# `+ |) Z% A$ V . }6 P6 s0 p; O, k 事实上，今年以来，俏江南一直在冲刺A股但上市未果，可能得转战香港上市，两个市场的平均行业市盈率是有差距的，那么，俏江南的估值是否会下降？如果是，鼎晖这单投资的盈利也可能大幅下降，甚至可能亏损；对于张兰来说，听鼎晖创投建议，向高管低价出让了部分股权，却还是不能在境内上市，她觉得她自己也亏了。 . |; Y5 L- Y. z. X- K8 L7 i, N! z1 J/ B/ U
在这样的情况下，双方都有不满，矛盾浮出水面。 `; k8 [8 e L, t) j
4 ?1 I% o! }+ y# a6 A% M 鼎晖的投资价格：天价还是合理？- q( v {- m }
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将时间拨回三年前，俏江南试图引入私募投资，立时成为当时的大热门。首先它的独家财务顾问就争抢得非常厉害，最终枫谷投资合伙人曾玉，借了跟张兰是同乡的地利胜出。当时起码有三十家创投机构去看过俏江南，也有PE投资人士告诉记者“我一听估值起码30亿，觉得太贵了，就没去看。”: P. N, L3 K' q$ D3 r$ E% I: S' V
