[经济金融] 欧洲私人资本巨头在中国玩转游艇投资

日月光

第一财经日报* {2 p( C! {# t( _; }3 J
人在德国 社区  U! x' P( U; E: ^
几艘数千万元的豪华游艇，仅仅几天时间就被订购一空。) {: T5 Z! K4 X; w
7 o, i4 E9 n1 h6 D, v" f
www.csuchen.de& j# ?, U* k5 h3 @: i
2007中国国际游艇展8日在上海闭幕，展会现场售价约七百多万元的Azimut游艇、2400万元的SUNSEEKER六十尺游艇和三千多万元的SUNSEEKER　66尺游艇等都已经“名花有主”。买家大多为中国的上市公司或是私营企业，甚至有些客户已经不满足于标准型号产品，开始选择高价定制游艇，接下来还可能有客户订购量身定做的近五千万元售价SUNSEEKER游艇。前几届的游艇展，所售出的产品最高价为一千万元左右，而此次中国客户购买的产品价格已达三千多万元，如此迅速的消费增长力引发了众多国际巨头的掘金热情。
: v+ K5 S+ ]- j( G2 T, B* i+ Y* V3 S　3 I8 D. r% Q" p  C7 P9 M: \- j
　　作为欧洲第一大游艇制造商，意大利法拉帝集团是此次展会上颇受关注的企业，而一直不太露面的法拉帝集团背后的神秘大股东——Permira投资集团总裁Ing.PaoloColonna8日也出现在了展会现场，其讲述了一个游艇业的投资童话。7 g; p5 a) e  K$ Q" F( d6 X) ], ~
人在德国 社区. v0 a! Y2 H9 g8 m
　　并购造就欧洲最大游艇商
" L+ f+ m* b4 T* a& o! C
0 X* L7 |8 C5 Z2 S2 a# [　　法拉帝游艇始建于1968年，以制造高端游艇为业，一直到上世纪90年代中，法拉帝麾下仍然只有一个单一品牌“法拉帝”，规模也并非很大。1998年，欧洲最大私人投资公司之一的Permira投资集团的介入改写了法拉帝的企业历史。
% Z0 C0 c5 F0 P4 b, Q　　www.csuchen.de. a* S! ^4 X) v, Q. ^2 l
　　已经在投资界立足了24年的Permira投资集团总裁Ing.PaoloColonna认为，“我们投资集团手中拥有约两百亿欧元的资金，投资的方向很分散，包括电信、地产、汽车等。”当时的意大利是欧洲最大的游艇制造基地之一，而且发展前景相当好，该行业又是需要融资扩建工厂设施的产业，所以资本持有者有机会介入。www.csuchen.de- D. v- ~2 a4 o1 \) U' a
　　
! R9 m/ O, Y6 A　　于是在1998年，Permira投资集团买下了法拉帝80%的股权，成为第一大股东。其后的几年内，Permira投资集团通过收购兼并，将法拉帝麾下的品种从一个发展到了九个，包括有水上“劳斯莱斯”之称的Riva、讲究家庭氛围的ITAMA、定制游艇CUSTOM　LIN等。法拉帝集团由此形成。而该集团的年销售额也从1998年的4700万欧元一路猛涨到了2002年的9.5亿欧元，到目前，该集团员工达2800人，并拥有22家造船厂，成为欧洲最大的豪华游艇制造商。
" x: {& [0 j! }/ l  G# N　　4 f+ }6 I! K  j* x$ T
　　有着哈佛商学院工商管理硕士学位的Ing.PaoloColonna谈起法拉帝给其投资公司带来的回报时说：“这样的业绩是我们之前没有想到的，远远超出我们原本计算的回报预期，我们并购八个游艇品牌共花费了4.5亿欧元，而法拉帝一年的销售额就是我们并购成本的两倍了。”
  f' @% r! C  _- R9 C+ L* B' x9 J! M9 ]/ `+ E. A6 o
　　为融资上市 为发展退市
( Z+ d8 B8 I3 f5 R3 v. M7 y% r% U% n; g# U" m% v) c
　　法拉帝集团2000年~2002年间，又经历了一次资本改革。“当年我们收购法拉帝的时候，动用的是一笔意大利的基金，这笔基金的数目并不算太大，而且我们投资一笔基金的投资期一般是十年，所以到2000年的时候，我们觉得有必要以其他方式融资扩张，于是我们选择了上市。”Ing.PaoloColonna说。( D4 P- K  e+ \  o. f7 G7 [' I6 x' w/ \
' o( s5 ~" z+ f; F- X
　　其实法拉帝集团在意大利上市后，该集团确实依靠融资所得也作了一些必要的并购和建设工厂等，而且势头还不错。然而很快，问题摆在了Ing.Paolo　Colonna和他的同事们面前，由于游艇业属于高端消费品产业，所以其建造成本和工厂建设的费用相当巨大，作为上市公司，很多决策需要众多股东同意，要统一决定所需要的周期很长，而且很多有关集团发展的策略并不能得到100%的执行。“尤其是在美国发生‘911’事件后，公司方面股价的表现也并非很好，所以反而影响法拉帝的发展。”Ing.PaoloColonna和他的投资者团队在经过深思熟虑后，作了一个惊人的决定——其以高出市场70%的价格将法拉帝上市公司私有化！人在德国 社区, y. U( Q( P3 L' j
　人在德国 社区4 ^- w* x% R. W5 ~) `1 G
　　当时，为了以高价私有化法拉帝，Ing.PaoloColonna动用了另外一项欧洲基金。“事实证明，我们的策略是对的，因为在私有化后，我们的企业决策变得很有自由度，而法拉帝之后几年都以每年销售额增长23%的速度发展，我们是长期看好游艇业的，而且还会继续投入，所以完全没有想过通过上市套现之类，这是一笔长期买卖。”Ing.PaoloColonna说。www.csuchen.de3 h/ @- r$ _) _6 r- M( z' ~. b+ I
人在德国 社区* ~+ E) l- Q' u6 Y5 ?  [! T
　　投资之道瞄准全球化品牌产业
  c8 E/ E  `: \# w& Hwww.csuchen.de& ?! l  l2 K, ?. f" G% a7 t- c
　　从ConsulentiIndustrialiAssociati生产顾问到McKinsey&Co.麦肯锡米兰和芝加哥公司任战略顾问，最后成为Permira投资集团总裁，如今已经满脸白须密布的Ing.Paolo　Colonna睿智地指出，投资之道就在于看准能够在全球范围引起统一品牌效应的产业，因为这样的产业可以在全球带来联动，而且品牌影响力是最无形的“杀手”。“这类产业的典型代表就是高端消费品，那么多的高端消费品品牌形象在全球都是一样的，很多产品可以统一生产并全球销售，我们热衷于投资的就是这类有国际市场平台的产业。”Ing.PaoloColonna认为，目前中国的富裕人群正在逐步增加，而且这些人的消费能力正在快速增长，所以高端消费品在中国有着巨大的发展前景，尽管目前游艇业在中国还处于初级阶段，很多配套设施以及上下游产业链还没有完全形成，但今后一定有市场，这从这几年逐年上升的中国买家游艇消费力中可见一斑。人在德国 社区) N. g: Q' Y7 o; {% v; ~2 i* B6 o
　3 _" v5 @1 E5 O0 F! e/ B
　　对于是否今后会真正介入中国市场产业投资的问题，Ing.PaoloColonna表示：“目前我们也在考虑中国的项目，基本上我们会有兴趣的是可以具有国际化发展的产业，比如意大利的建材公司，在中国投资建设工厂，引入欧洲科技进行生产和运作，然后这些产品不仅在中国销售，还可以出口到全球销售，中国是一个很具有潜力的市场，很多产业都可以在这里走向世界发展，这也是我们未来的投资机会。”