G7佛罗里达会议风雨欲来 高盛给人民币估值

据路透社的消息,G7会议将讨论汇市现状对全球经济的影响事宜。而会上是否会传出要求人民币升值的声音是值得关注的。

  欧洲央行出面干预汇市

  香港时间1月12日(周一)下午5时许,美元创出历史新低,跌至1欧元兑1.2898美元。3  
个小时后,约晚上8点,正在瑞士巴塞尔开会的欧洲央行总裁特里谢(Jean-Claude Trichet)出言干预,称欧洲不愿见汇价过度波动,令美元有所反弹,至当天晚上10点,欧元回调到1欧元兑1.2767美元。

  路透社引述特里谢在记者会上的话说,“我们很关心,我们没有无动于衷”。

  巴塞尔是国际清算银行的总部所在,那里正在举行十国集团央行行长(简称G10)会议,特里谢担任会议主席。

  美元的这一轮快速下调已持续了4个多月。2003年9月初,欧元兑美元还在1.08的水平,如今已是1.28附近,美元整整下跌了2000点,跌幅接近20%。若再看欧元兑美元的五年走势,愈加明显可见,欧元兑美元从2001年初的0.85一路涨起,至今美元下跌约4300点,跌幅约50%。

  在1月12日,美元兑英镑也跌到1992年9月以来的最低点,为1英镑兑1.8577美元。

  美元将继续下跌还是回升,牵动着中国的心。由于人民币实质上与美元挂钩,美元的贬值也导致人民币对其他货币贬值,这样以来,人民币的升值压力会更大。高盛亚洲首席经济学家梁红说:“如果有兴趣观察2003年最后两个月外汇储备的惊人增速,也可以看出升值的压力有多大。”梁说,去年最后两个月,中国外汇储备增加了470亿美元。

  中国人民银行行长周小川此时也在巴塞尔参加G10会议,席间,周对外电乐观地表示,人民币的升值压力已明显缓解,因为经济形势已发生改变,且美国经济成长加速。

  G10会议之后,一个被汇市认为更加重要的会议———七大工业国(简称G7)财长和央行行长会议———将于2月6~7日在美国佛罗里达州举行。据路透社的消息,这次会议将讨论汇市现状对全球经济的影响事宜。而会上是否会传出要求人民币升值的声音是值得关注的。高盛公司刚发布的一份报告说,中国政府甚至有可能在G7会议之前对人民币汇率采取行动。

  高盛预期人民币汇价将重估

  上一次G7会议是2003年9月20日在阿联酋迪拜召开的。当时,美国、日本、德国等七国财长会后发表声明称,“我们赞成主要国家和经济体的汇率机制有较大的灵活性,以促进国际金融体系基于市场平稳和广泛的调整”。

  虽然上述声明未提及具体国家,但市场广泛认为,这是针对中国和其他亚洲国家的。

  G7佛罗里达州会议即将上演,而近期国际汇率市场的动荡明显超过上一次迪拜会议,因此,汇率当然会是一个重要议题。美国乔治梅森大学副教授刘利刚说,要求人民币升值的呼声先于日本,美国跟随,如果此次欧洲也加入进来,人民币的压力会相当大。

  高盛公司刚发布的一份报告预计,中国将在今年第一季一次性地重估人民币的汇价,第二季度人民币将与一揽子货币挂钩,并在下半年以贸易加权一篮子货币厘定人民币汇率。高盛指出,美元几乎每日创新低,令中国的汇率政策承受压力。

  高盛认为,更为灵活的汇制会令人民币在未来的12个月升值。2004年第一季,人民币将对美元升值2.5%;6个月内对一揽子货币再升1.0%;12个月内还要升1.5%。即人民币全年相对于一揽子货币升值5%。

  对此,高盛亚洲首席经济学家梁红说,“这一观点沿承了我们历来的看法,中国政府说‘稳定',但没有说‘固定'一词”。在去年6月,高盛曾预计,中国政府会在6个月内让汇率机制变得更为灵活。

  稳定美元之声

  有一点可以令中国欣慰,就是世界主要结算货币———美元———的过度波动不利于全球经济已经是全球金融界的共识。

  虽然本次G10会议的议程未将汇率问题列入其中,且对欧洲央行总裁特里谢的发言也是见仁见智,但美国、欧洲和亚洲都不希望美元过度波动。

  渣打银行前中国区总裁黄远辉说,美元作为全球最主要的核心货币,升跌25%是大家都不愿看到的,已经影响到了世界经济增长。他预计,G7会议还会有一个比较强硬的要求美元稳定的声音。

  在这一轮美元下跌中,美国被认为有默许美元贬值之嫌。但美国乔治梅森大学副教授刘利刚说,过度贬值如果引起通胀,会令经济失调。由于美国经济主要靠内需,而外贸占的比重不到10%,所以美元贬值的害处会远超过其在外贸上得到的好处。

  刘利刚还说,欧洲担心,欧元的过度坚挺会令欧元区经济复苏消失。而在亚洲,日本央行一直在频频干预汇市,避免日元升值而影响出口。而亚洲其他国家也歇力阻止本国货币升值。因此,他预计欧洲、美国和亚洲会共同把美元推上去,“但美元也许还会相对疲软一段时间,可能会到1.30左右”。

  黄远辉则比较乐观,认为美元已严重超卖,回调的可能性更大,并且会回调5%~10%。不过,回到2002年中期水平的可能性不大。

  瑞士信贷第一波士顿亚洲首席经济学家陶冬认为,亚洲国家最担心的倒不是美元贬值,而是因人民币与美元挂钩,导致这些国家的货币相对于人民币升值,进一步削弱它们的出口竞争力。

  尽管中国央行行长周小川于今年1月11日在瑞士对美国经济做出乐观评价,并以此作为人民币升值压力缓解的重要原因,但1月9日美国公布的2003年12月就业数字,令外汇市场对美国经济形势的判断感到茫然。

  美国劳工部的数字表明,美国去年12月非农就业人口仅增加了1000人,远低于分析师先前预期的13万人。这一悲观数字也使人们对美国经济复苏的乐观蒙上阴影。此前公布的数据表明,去年第三季,美国国内生产总值(GDP)增长高达8.2%,创出多年新高。

  上海一位中资银行外汇交易员说,市场就美元关注的焦点是美国经济复苏和经常项目赤字,但现在“无就业增长”令人感到前景不明。

  这位交易员还说,市场本来预计美联储会在今年3月加息,但现在预计要到下半年。目前,英国的利率比美国约高4%,澳大利亚高5%。美国与其他国家的息差,正是资金从美国流出的重要原因。

  刘利刚则认为,鉴于2004年是美国大选年,政府会想方设法维持股市,用政府赤字刺激经济,因此,至少到2004年11月,美国经济都会高速增长,并对美元回升有拉动作用。
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