国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天: O' b* d( u1 T6 c9 x
- h7 t' c! c( w9 l" G+ _, N  `
人在德国 社区( e+ G( S' _6 c+ u* X
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
0 T# A; k( @( P* H3 S; n9 {人在德国 社区; l; q7 X9 X% j3 L7 ?* Q
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
; I. B/ I! g2 y/ l1 f人在德国 社区" x7 v* `: m1 W
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
" a% Z4 B( X9 C; \! i: W9 A4 xwww.csuchen.de8 P0 X7 c) `/ t  g, `. H
其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
* P5 V" Z. j0 S% V. x. [. |6 R# N# m+ x0 |5 u3 s# B
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：+ `9 @9 ~$ u+ K- @" \* ]2 w. b+ B

( }1 P, m4 \6 r1 k/ Nwww.csuchen.de5 E1 b+ y- w; m1 }# J& I( ]. ^: P
www.csuchen.de, D3 R* Z! H( k, x. c& r
图一 美元贬值过程
* V. w, y8 E- _, G人在德国 社区" K% p1 _8 w$ i* _+ ]
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
9 x3 O4 b+ P$ C1 D' s, A7 d人在德国 社区* E* o' s( G, u+ `
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。* {* Q& [/ e5 a) Z+ e/ Z6 O
$ K8 r  }1 i% k
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
. n! ~1 [0 A, k+ m$ S) u3 V# n5 X( |/ i+ G5 n. B* U' i. S& Z
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。; x- ~! u; P! r2 J5 l
www.csuchen.de1 [9 w4 T+ k: B' A3 Y' ]- u
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
; f- f" ?- G& ?: N
4 F: B( M% Y# ?" Z: j在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。! Y4 B2 w5 L, A+ Z: Q: E

$ U0 v; p) F0 ?& {' @ 9 R: ?5 s4 W. Z% S0 @. j

4 @# }5 Z+ m) x( f. g2 t3 W图二 美国国债中外国人的比重在不断增大/ v! Y% v+ M' K' ?) }& c6 q+ G5 O! j
4 Z& m7 u/ j3 ?/ ?
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
( F0 ~0 J7 {" `- U1 ~$ `3 {/ D) t) X# _6 M6 {* R' J
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
3 j  W; F; u* p1 x/ h) ~5 H人在德国 社区www.csuchen.de4 ?9 K% N, V( {  e/ W+ \0 L
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
1 \# C* x) c9 l" ?  q4 W
$ {5 X) p2 _' r5 e7 ?) t人在德国 社区而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。人在德国 社区& C0 C0 l- C' G2 k3 n; x
3 C+ ^2 {  _6 k! O8 @+ W% b
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
; K  \" t3 D5 o
, N% T% F3 G( r# U! `, r  z7 T& q而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。! S1 r# b. O& [) R

6 C3 ^. P- u7 w9 ~当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
5 G5 e2 Q" h: O6 i# Q" \/ s3 p0 I/ o' ?8 C; l
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。www.csuchen.de$ e1 _/ z: p  |  z

( U7 A" y! t7 s3 X* {说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。' K; ^1 l4 @. i9 d9 u
人在德国 社区% \  \: t. i1 w# o7 s7 C' M
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
% Q) ]; g! W* Y4 ^人在德国 社区
" O6 |6 N! y. a( U/ ^, k外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。