国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
: L1 W9 I8 P7 h% \% F9 O) _2 }9 q4 a# A- U* J" o# D- E
: g  A3 K; c4 d4 H4 p
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。. l4 j% }* b, e& U7 d

. Q; S$ X0 l- p" g当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
3 }: n; ?5 r) G* Y# x+ `0 d5 u; \2 \7 {" @
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。# F1 R: o* m+ Q: D) g* _8 Q

4 m, M( p% ]+ g" ]' v  ^其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
. \+ o5 ~+ O( P& R, F) Q
) u% S& J, D; l: |/ ^: z5 N1 V只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：  _6 A, G: S' |1 I) @. T

5 z  l( |  N, h- c3 j- t" N9 u3 l& N+ _* }1 N( M0 a. @4 R

' u' M- A( U5 \& O3 J  [" W图一 美元贬值过程
: V8 ?  b! u4 h& Qwww.csuchen.de
! t- u: o; P3 u9 U( B人在德国 社区从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。; y9 o4 ]) ^. T9 o% V2 c; f. y
: B' w0 X( O2 V# L0 g1 q! ^& T
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
& k* Q) v3 }# }/ P人在德国 社区; v' K: e( b. p: Y8 ~" P5 U
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。) H, P+ N1 u6 G0 A
" a. F2 a+ O4 T# j
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
7 u5 F% Z1 a+ C4 E- j0 J' C# ]* w' ^6 s人在德国 社区
/ h8 @! D3 ~/ {+ j$ s1 b伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
# Q. n/ p. W( q1 ~8 w
/ S( T! ]% I* g- X7 A- K2 P2 ]( @' m在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。; @; p* g) h! d+ J0 F
+ x! g( [! f1 b! P3 P" s7 X& D3 Q

4 I9 D( ^7 D) m) {) X3 s
# @2 F8 X0 `$ p( `2 x5 uwww.csuchen.de图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
  W  Q% J/ s# H# w0 V: i& x
' V2 N' B% h. c+ V# w* o4 g- Y那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。# G# o4 \; z0 o8 j* J
人在德国 社区( _) e* j1 o0 a. O: M) V3 Y
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。, j+ x9 r5 D/ G+ ]
3 G( i4 T* W# A  B/ x
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。www.csuchen.de9 @2 g% F2 t2 Y" y& D8 p
( Y; N$ D: g, p) v" J9 N" _
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
5 x& L1 S2 ?' B' @7 W4 Mwww.csuchen.de
8 Z, }0 |4 g  I) {+ B' r那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。人在德国 社区; A/ ^. J2 D& R9 j' ^" V; `
人在德国 社区; r* X. p: [+ N; \. p0 Q
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。1 [- ]# N1 S6 \. V
* T$ `3 l( g, d, n5 ]) c
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。) H# {# g0 w( R' N3 w

) ^3 h  y5 b' q4 c# G0 x' D其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
& i: B; z9 Q2 c4 Q6 i' V# o9 l+ {! \5 }% Z8 B
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。8 v+ m+ H/ e! S9 }

1 n9 w1 v- i4 y, E4 U现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?3 s; `$ C5 _" h7 R8 l, Q

( o. w' A" g" r/ |) X外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。