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近几次加息后股市反应 * e1 B7 i! J# ^- t
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　　2004年10月29日：一年期存、贷款利率均上调0.27个百分点 www.csuchen.de5 j1 L6 b3 \% l* o

/ h1 d6 S+ u- Q) c5 i) i　　首日反应：上证指数跳空低开25点，收盘下跌21点，跌幅为1.58％
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　　其后走势：市场虽有所反复，但仍然没能改变摆脱下跌的趋势，2005年2月跌到1187点。
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$ n1 {; Z% \+ L+ \" D　　2006年4月28日：金融机构贷款利率上调0.27个百分点
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  I* u0 b" \) }6 u- d3 N　　首日反应：上证指数低开14点，但收盘却以1440报收，上涨23.49点，涨幅为1.66％。 / V) T) _1 x2 m6 t1 c
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　　其后走势：市场维持上涨势头，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情，到2006年7月5日最高摸至1757点。
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, L2 D5 \& a. X1 C# l　　2006年8月18日：一年期存贷款利率上调0.27个百分点
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3 @+ ?4 ]' i: E/ M　　首日反应：8月21日，上证指数跳空低开33点，但当天逐波走高，最终以阳线报收，收盘指数为1601.15，上涨3.13点，涨幅为0.20％。
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　　其后走势：沪深股市一路大涨，最高一度突破了3000点大关

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股市可能再现黑色星期一 1 p. ]* \9 J+ s+ z- @8 ^( X
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　　自“2·27”黑色星期二的暴跌之后，两市的大盘至今仍然没有完全恢复元气。尽管上证综指一度出现“六连阳”的走势，但是截至本周五指数还是“小心翼翼”地在3000点的重要心理关口之下徘徊。市场人士表示，在加息预期兑现之后，下周一大盘的走势将成为市场上瞩目的焦点。 7 ]. J4 ]% y! i/ K' x8 K3 h% m$ d
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　　广发基金资产管理部副总经理兼广发小盘成长基金经理陈仕德在接受采访时表示，从此次加息的幅度不大，因此预计加息对于股市资金面的影响应该也不会很大。“加息对于股市的影响更多地还是体现在心理层面上，预计下周一股市跳空低开的可能性很大，但是下跌的幅度很难预计。”

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■加息后对股市的影响
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　　加息将使股市“先抑后扬” % e( s! V* w/ Q3 w3 n+ v

! C) y! ~4 R# K( o1 v9 r人在德国 社区　　■文国庆：和讯信息首席分析师文国庆表示，这次加息完全在大家的预期当中，虽然会在短期内对股市有一定影响，但目前我国经济形势很好，由于投资者对牛市的看好，近一段时间基金销售和证券开户火爆增长，进入股市资金多，即使加息也不会对股市有太大的影响。因此周一大盘会先低开，估计跌幅会有上百点，但当天会有反弹。文国庆认为，加息对投资者来说是非常好的买入机会。
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　　■孟京：银河证券资深分析师孟京表示，此次央行加息和之前的传闻差不多，完全在预料当中。就在上周，股市因中国人民银行行长周小川在讲话中提到物价上涨过快出现了比较大的震荡，当时市场已明显感觉到加息的步伐会加快。有了这次事前调整，此次加息对股市会有短期的影响，但不会影响很大。此次加息对不同的行业会有不同的影响，主要是看行业的负债率水平，比如负债率比较高的制造业会影响很大，而对负债率低的服务行业则没有太大影响。孟京认为，此次加息对股市长期来说，还是一个利好，它将促使更多的上市公司减少对银行贷款的依赖，而是通过定向增发、优质资产注入等二次融资，这对资本市场将形成更大的利好。

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■专家观点： 4 A7 w( K3 z) Z2 ?- ~' a

% I$ E2 F; f9 X  I1 Fwww.csuchen.de　　●殷剑锋：中国社会科学院金融研究所博士殷剑锋认为，前几次上调存款准备金率对冻结银行流动性，起到了明显效果，但对商业银行运用资金信贷，并没有产生大的影响。本次银行加息，有利于从总量上加以调控。   C6 y. F6 l8 X
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　　●汤敏：一年期存贷款基准利率上调0.27个百分点，只是一个小幅调整，是央行发出的一个政策信号，并不意味着调控政策的结束。   ]9 f9 }$ `2 y7 q/ p

7 X8 d; |  e; f7 m- C' c" _人在德国 社区　　●秦池江：“从发行央行票据，到今年两次上调存款准备金率，再到使用银行基准利率，这表明央行货币政策工具得到了全面动用。”秦池江说。银行利率上调可能对股市、国债市场产生影响，但程度不会太大。不过，银行加息后也容易吸引游资进入境内追逐利差收入。他建议，当前要遏制流动性过剩、防止投资反弹等问题，最根本的是要优化经济结构，除了货币政策之外，要同时加大财政税收政策的配合。