国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
0 {# s. l. s/ w' R2 E$ J" @3 y' L+ G0 k; W5 _& a

' x9 H/ K: M5 r: G7 bwww.csuchen.de因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
, d5 r* j5 i( V7 S7 u" E2 c. W人在德国 社区www.csuchen.de3 T! I: H2 x# f, ?  k+ z
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。( I- J! i) |5 Z0 C& f8 C

9 ^9 ~6 }9 Q% l7 Lwww.csuchen.de所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。人在德国 社区. m1 ]! S7 Q6 B1 A

* r3 }. @+ b7 k( ]" t3 q其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
! l; L( i% o2 w: v  p/ r人在德国 社区4 b( i+ a! I5 L# S3 y
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
0 e% u9 ]+ |3 g: @* f& N) G9 I, q# v4 |6 V4 _, f8 Q# s- t8 Z" D: j

6 L0 ~) V2 O# Y
5 n; F6 ~6 Y9 S) c- J6 uwww.csuchen.de图一 美元贬值过程
2 D  E0 Y0 F; U8 ?: f8 \人在德国 社区人在德国 社区% g. p& E! F  o( ~
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。人在德国 社区4 N( o" M. m( G- z; }% X) M

5 H! X$ Y& h1 P8 z( h- Gwww.csuchen.de那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
8 o7 [& x% @6 X6 |人在德国 社区
; |: t! L% r& w1 E; J第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。0 w$ G  ~0 ^0 G* X3 v' U7 K4 v# j
; B; j2 b# Z! |5 g4 ?! X0 d
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
  T& ]2 R; {7 U$ [' j& Fwww.csuchen.de
2 i8 ~2 j; t. Jwww.csuchen.de伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。人在德国 社区3 U6 v% P2 C' A6 g0 z4 {

7 p4 b) [; B. C0 z2 ^www.csuchen.de在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。4 X1 X% X( e+ H* B$ R

& z9 a" B( Q: j. y/ o
. O& I5 D. G6 h, n" t5 {, ]; Y. J2 ~$ G1 n* J. R6 K! c
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大: T' x. a' O( D! n8 @

$ L6 B5 }0 J1 Q; U. e+ t那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
  x- r" ^4 a+ y2 |4 D/ o/ O1 k+ T+ d) o5 |; _" E
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。$ c7 Y5 s( p) O6 ^9 n& m  l
  _" w6 e% x# k, x$ f7 \
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
" f$ I) ~# z5 `7 N- z) Z+ K1 x( F, `3 S' m" X8 J# T
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。人在德国 社区$ b$ G. L1 M6 O+ m- I2 g8 i0 B- h5 t
4 J6 @+ l9 t4 C9 y: u" Q
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
, h5 S. L9 h$ C' n9 S/ Y) c& s6 Z6 e! G, S+ \  p5 T" G) [
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。4 K/ F( `7 P" P
www.csuchen.de0 D/ {* Q* ?) @8 y# H6 J0 y
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。4 o$ C7 d) X1 R1 q% M

& J& [& I  m/ s! B) p其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。www.csuchen.de: A8 \# y+ i) i; K) T; C
# ]- h! U0 i6 G& Z; c. u5 \* F
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
2 ^' |; Z) q9 k人在德国 社区
- g$ s$ d) Z- ^+ q- L: `" M9 R现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?7 `  O1 L$ N0 }* \
2 M, Q! U9 |; D% H
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。